踏入 2020年第三季，中長線投資者又有甚麼投資機會呢？
1. 石藥集團（SEHK：1093）
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現價市盈率（倍） |
預測市盈率（倍） |
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醫藥板塊齊齊走高，唯獨冷落了石藥。那怕石藥今年首季業績勝預期，營收盈利分別升 11.5%及 21.8%，股價也只是彈一彈就回落。
石藥股價走藥由早年「帶量採購」出台開始，不過近年石藥積極拓展創新藥業務，去年業務佔總收入比重升至 58.7%，可有效稀釋政策影響。
對比同業中生製藥（SEHK：1177）現價市盈率 60.5倍，預測市盈率 44.42倍，石藥估值明顯低估。據消息指，第三輪帶量採購即將出台，投資者可在政策落地後多關注。
2. 騰訊（SEHK：700）
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股王騰訊近日吐氣揚眉，股價一口氣收復失地再屢創新高。不過估值卻沒有太高，反映這輪升勢只是估值回歸的表現，騰訊業績增長穩健，高流量構成的護城河讓集團進入互聯網不同市場都有發展能力，而且流量池能有效營銷等開支成本，提高集團盈利能力。
騰訊近期股價收跌的日子較疏，回調幅度都較微，是強勢股的表現，雖然創新高後投資者有獲利沽出的需求，但騰訊受市場重點關注，交投活躍，短期內未必有大幅回調，投資者須按自己風險承受能力而決定買入，長線持有。
3. 新高教（SEHK：2001）
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新高教股價自 3月大瀉後，連續三個月都表現強勢，目前股價回升至 2019年高位水平，距離 2018年歷史高位還有逾五成空間。而集團近年業績增長一直強勁，2016-2019營收年複合增長率 46.98%，盈利 51.05%。因此新高教估值顯得相宜，對比同業或自身歷史都處於吸引水平。
中國近年希望由「製造大國」質變成「製造強國」，高知識及技術專才勢不可少，而高等教育就是這類人才的搖籃，因此高等教育一直受國策重點照顧。加上疫情打擊了環球經濟，中小企業倒閉，失業人士大增，今屆畢業生就業壓力遠較往年高得多，而鼓勵他們進入高等教育再進修有望紓緩職場供不應求的壓力，相信短期內高教市場能受惠。
新高教的增長除了外延併購外，內生增長亦非常顯著，去年學生人數、人均學費等都有不俗增長，在同業中經營質素顯著，可看高一線。
4. 維達國際（SEHK：3331）
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個人衞生用品業務可說是疫情期間的受惠行業。維達雖然首季收入不升反跌 16%，但這與疫情初期封城措施影響物流有關。由於原材料木漿價格處於低位，維達首季盈利大升 65%。
維達股價由 3月低位反彈近 1倍，基於木漿價格下跌空間有限，派息率近年雖有上升趨勢，但股息率 1%亦缺乏吸引力，在估值上看暫時不宜買入。
不過疫情有第二波爆發的風險，甚至疫情有可能常態化成為風土病，而且紙巾有望取代毛巾市場，紙巾需求有望持續高企甚至提高。加上維達高端產品佔比提高，電商銷售發展亦良好，盈利能力改善。若有回調時機值得購入，作中線持有。
5. 舜宇光學（SEHK：2382）
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5G帶來的電子產品升級需求受疫情影響延遲了，有望在下半年釋放。除了手機外，5G的物聯網應用有望帶動安控、車載和醫療等鏡頭需求，對光學市場有利好作用。而且 5G帶動的是高端產品需求，舜宇產品結構可望優化，提高毛利率及盈利能力。
舜宇 2016-2019年營收複合增長率 37.34%，盈利 46.64%，現時約 30倍市盈率處於合理至吸引水平。不過舜宇早前剛有一輪急升，投資者可現價先小注買入，若有回調時機再逢低收集，中長線持有。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip 沒持有上述的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
July 04, 2020 at 06:35PM
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